图1：2021年12月上旬天然橡胶商品指数走势图

图2：2021年12月上旬天然橡胶主流价格走势图

生意社（100ppi.com）数据监测显示，12月上旬我国天然橡胶行情呈先连续向下再小幅反弹的态势：我国华东市场国产标一现货胶1日主流报价13770元/吨，10日主流报价13384元/吨，下调2.8%；期间，价格最高点为1日的13770元/吨，最低点为9日的13200元/吨，上旬最大震幅4.14%。

图3：2021年12月上旬天然橡胶期现行情对比图

　　行情影响因素比较突出的有：

宏观因素：进入12月份以来，原油价格继上月大幅下跌后小幅回稳，消息面对国内油价形成一定利好支撑；生意社原油分析师认为，随着气温降低，出行和基建方面都受到一定的限制。其中，奥密克戎来袭，对全球股市和原油等大宗商品利空影响明显，不过目前多数认为，奥密克戎的影响已基本减弱。

产业因素：我国云南产区陆续全面停割，东南亚仍处于产出旺季，因频繁降雨天气和劳工缺乏影响，产量受影响，在我国产量缩减的情况下，全球市场又进入了一年一度的年底供应紧张期。进出口方面，据中国海关总署12月7日公布的数据显示，2021年11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.1万吨，较2020年同期的71.1万吨下降7%。下游方面，橡胶轮胎厂开工负荷小幅下跌，截至12 月3 日，国内全钢胎开工率为62.98%(-2.98%)，国内半钢胎开工率为62.17%(-0.08%)；国内重卡销售继续示偏弱：数据显示，11月份，我国重卡市场预计销售各类车型4.8万辆（开票数口径），环比下降10%，同比下滑65%。轮胎企业成品再次累库，另一方面，虽然库存增加，但成本等多因素导致多家轮胎厂家密集发布涨价通知。库存方面，一般库存持续下降中，而保税区库存及期货仓单库存趋势型增加，泰混现货偏紧，价格相对强势。运输方面，货运行业低迷，泰国天胶出口运费用上升，船舱紧张，船期推迟，到港量增加缓慢。

轮胎涨价：随着环保、限电及原材料价格上涨等多重因素的综合影响，国内外轮胎厂家在竞争激烈的背景下，仍然边涨价边喊后期会继续涨；有研究发现，2021年轮胎成本增加比例超25%，但成品涨幅却低于10%等，轮胎涨价恐还将持续，如：浦林成山：严格执行涨价；风神轮胎：后期还会涨；玲珑轮胎：月月涨；贵州轮胎：后续还会涨；赛轮集团：12月开涨……

政策定调：1、中央经济工作会议于12月8日-10日在北京举行。会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。一是宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。2、中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4％，释放1.2万亿资金。

后市预测：宏观政策“稳字当头、稳中求进”，且央行再次下调存款准备金率，经济前景向好。产业方面，供应偏紧及到港量延迟对橡胶走势有利好支撑；下游方面冬季环保检查对轮胎企业开工率有一定影响，需求羸弱、轮胎成品累库。后市方面，预计短期内天然橡胶维持区间震荡走势，若外部系统风险持续加大，那么将会继续拖累天胶走势；但一年一度的停割季，天然橡胶价格通常有一波较好的行情，今年情况需结合后续的各个影响面动态分析；其中，如下游需求数据向好，对天然橡胶的走势支撑最为直接。